Торговый прогноз на наступившую неделю с 13 апреля 2026 года
Forex столкнулся с волатильной динамикой колебаний основных валютных пар, вызванной глобальными экономическими потрясениями и политическими событиями. Колебания приобрели выраженный волновой характер, наглядно демонстрируя нестабильность финансовых рынков.
EURUSD
В понедельник, 13 апреля 2026 года, пара EUR/USD торгуется вблизи уровня 1,1685, испытывая давление из-за укрепления доллара США. Американская валюта получила поддержку после провала переговоров между США и Ираном, что привело к началу морской блокады иранских портов. Резкий рост цен на нефть выше 100 долларов усилил опасения по поводу инфляции в США и снизил ожидания скорого снижения ставки ФРС. Для евро это означает усиление внешнего давления, поскольку рынок вновь отдает предпочтение доллару как защитному активу.
Для еврозоны ситуация осложняется тем, что энергетический шок сильнее бьет по региону, чем по США. В марте инфляция ускорилась до 2,5% против 1,9% месяцем ранее, а композитный индекс деловой активности опустился до 50,7, что стало худшим значением за девять месяцев. Спрос сократился впервые за восемь месяцев, сектор услуг почти остановился, а компании стали осторожнее в оценке ближайших перспектив. Такой фон ограничивает потенциал восстановления единой валюты.
Представители Европейского центрального банка признают, что дальнейшие решения будут зависеть от масштаба и длительности энергетических перебоев. Если подорожание нефти и газа затянется, регулятору, возможно, придется действовать жестче, но пока рынок больше сосредоточен на рисках для роста экономики, чем на возможной поддержке евро через ставку. Пока конфликт на Ближнем Востоке и инфляционные риски остаются в центре внимания, давление на EUR/USD, вероятно, сохранится.
GBPUSD
GBP/USD держится около уровня 1,3405, однако фунт в начале недели остается под давлением из-за общего укрепления доллара. После срыва переговоров США и Ирана участники рынка вновь перешли в защитные активы, а скачок нефти усилил тревогу по поводу инфляции и снизил вероятность быстрого смягчения политики ФРС. Для британской валюты это означает ухудшение внешнего фона, поскольку спрос смещается в пользу доллара.
Внутри Великобритании картина тоже не выглядит комфортной для фунта. В феврале инфляция сохранилась на уровне 3,0%, а базовый показатель вырос до 3,2%, что говорит о стойком внутреннем ценовом давлении. Банк Англии 19 марта единогласно сохранил ставку на уровне 3,75% и дал понять, что готов реагировать на новые риски, связанные с дорогой энергией и нестабильной внешней средой. Рынок все меньше рассчитывает на скорое снижение стоимости заимствований.
Дополнительное давление на фунт создают настроения бизнеса. По свежему опросу Deloitte, уверенность финансовых директоров крупных британских компаний рухнула до минимума с начала 2020 года, а инфляционные ожидания на ближайший год выросли до 3,6%. Компании усиливают контроль расходов, сокращают планы по найму и осторожнее относятся к инвестициям. В сочетании с сильным долларом и дорогими энергоносителями это сохраняет риск дальнейшего снижения GBP/USD.
USDJPY
USD/JPY в понедельник торгуется вблизи уровня 159,75 и сохраняет восходящий уклон. Доллар получает поддержку после провала переговоров США и Ирана, а новый скачок нефти усиливает спрос на американскую валюту как на защитный актив. Одновременно рынок пересматривает ожидания по ставке ФРС, поскольку дорогие энергоносители повышают риск более устойчивой инфляции в США. Это удерживает пару у верхней границы текущего диапазона.
Иена при этом не получает полноценной поддержки даже на фоне роста доходностей японских облигаций. Reuters отмечает, что внутри Банка Японии нет единого мнения: слабая иена и инфляция подталкивают к повышению ставки уже на заседании 27–28 апреля, но военный конфликт и дорогой импорт заставляют часть руководства опасаться удара по экономике. Такая неопределенность пока мешает иене укрепиться более уверенно и дает доллару пространство для роста.
Японские власти уже усилили предупреждения по поводу чрезмерных и спекулятивных движений курса, поэтому зона около 160 остается чувствительной. Однако одних слов рынку пока недостаточно, а явного сигнала о немедленном ужесточении политики Банк Японии еще не дал. Пока спрос на доллар остается высоким, а решение японского регулятора не определено, базовый фундаментальный сценарий для USD/JPY на текущую дату остается направленным вверх.
Эти тренды отражают текущую ситуацию на рынке и могут быть использованы трейдерами для принятия решений о покупке или продаже валютных пар.
НОВОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
НПФ снова увеличивают долю акций в портфелях по пенсионным накоплениям
Источник:
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) после почти годового перерыва вновь активно наращивают вложения в акции.
В прошлый раз эта тенденция была прервана турбулентностью на финансовом рынке на фоне распространения коронавируса, и до сих пор инвестиции в долевые инструменты находились на исторических минимумах. Аналитики полагают, что на этот раз скупка акций продолжится и в следующем году на фоне общего оптимизма инвесторов, а также исчерпания потенциала снижения ключевой ставки ЦБ.
НПФ снова увеличивают долю акций в портфелях по пенсионным накоплениям, следует из оценки “Ъ” на основе данных подавляющего большинства фондов, работающих по ОПС. С конца сентября по конец ноября объем вложений в акции, аккумулированных фондами средств ОПС, вырос на 13%, до около 180 млрд руб., превысив 6% от пенсионных накоплений НПФ. Выше доля была только полтора года назад, но тогда агрегированный портфель акций в пенсионных накоплениях НПФ стремительно сокращался за счет расчистки рядом фондов своих балансов (см. “Ъ” от 22 апреля 2019 года).
Со второй половины прошлого года портфель акций в пенсионных накоплениях балансировал на исторических минимумах. Попытку вернуться с активными покупками этих долевых инструментов сделали НПФ ровно год назад (см. “Ъ” от 22 ноября 2019 года). Но оптимизм частных фондов тогда разбился о турбулентность на финансовом рынке.
Нынешний рост доли акций отчасти объясняется их переоценкой на фоне восстановления рынка в ноябре. За два первых месяца четвертого квартала субиндекс акций, рассчитываемый Московской биржей для пенсионных накоплений (EPSI), вырос почти на 7,9%, обеспечив НПФ с рыночными вложениями в долевые инструменты дополнительную доходность. Нерыночные инвестиции, наоборот, не принесли за два месяца фондам и их клиентам доходность. Так, крупные пакеты акций ОВК и "Русснефти", до сих пор сохраняющихся на балансах ряда НПФ, даже сократились на 5% и 14% соответственно.
Крупнейший НПФ Сбербанка за октябрь—ноябрь увеличил пакет акций на 40%, до 40 млрд руб. (6,1% от пенсионных накоплений). Более высокие темпы показал "ВТБ Пенсионный фонд" — рост более чем на 60%, до 9 млрд руб. Такой прирост быть обеспечен, в частности, вложениями в акции "Совкомфлота", который провел в октябре IPO (см. “Ъ” от 7 октября), и в том месяце их объем на балансе НПФ составил 1,6 млрд руб. "Акции "Совкомфлота" мы приобрели на вторичном рынке в связи с отскоком от первоначальной цены на IPO",— заявили в фонде, уточнив, что также крупные приобретения включали акции "Газпрома" и МТС.
Почти на треть увеличили свои вложения НПФ "Эволюция" (более 9 млрд руб., 5,3%), "Будущее" (более 5 млрд руб., 2%). В НПФ "Социум" (прирост более 1 млрд руб., 5,8%) с середины ноября "увеличили вложения в долевые инструменты за счет покупки активов с высокой фундаментальной стоимостью" и планируют сохранить долю акций "на уровне около 5% до конца года". В "ВТБ Пенсионном фонде" также не планируют существенно менять структуру портфеля.
Некоторые НПФ в минувшие месяцы приобретали акции со спекулятивными целями. "Покупки осуществлялись на локальных среднесрочных минимумах перед президентскими выборами в США; покупали акции "Газпрома" и ЛУКОЙЛа",— заявили в НПФ "Эволюция", отметив, что сейчас эти сделки закрыты, а "акции реализованы с доходностью более 20% от инвестированной суммы".
Приобретение акций НПФ было отчасти вынужденной мерой, считает заместитель гендиректора ИК "Универ Капитал" Дмитрий Александров. По его мнению, ожидать "какого-то особого роста на рынке облигаций не стоит — потенциал снижения ставки почти исчерпан, более доходные бонды НПФ недоступны по регуляторным причинам". В то же самое время фондам надо показывать доходность, в том числе чтобы получать вознаграждение. "В 2021 году акции будут выглядеть привлекательнее, чем облигации",— соглашается руководитель корпоративного блока ИК "Фридом Финанс" Александр Цыганов. По его словам, в следующем году эмитенты по мере снятия карантинных ограничений и вакцинации будут возвращаться к докоронавирусным показателям, и, как следствие, потенциал роста их акций сохраняется, как и все большее возвращение дивидендных историй.
Forex столкнулся с волатильной динамикой колебаний основных валютных пар, вызванной глобальными экономическими потрясениями и политическими событиями. Колебания приобрели выраженный волновой характер, наглядно демонстрируя нестабильность финансовых рынков.
