Торговый прогноз на наступившую неделю с 10 августа 2026 года
Глобальные валютные рынки входят в торговую неделю с 10 по 14 августа 2026 года в состоянии повышенной турбулентности. Главным событием, определяющим расстановку сил в основных парах, станет публикация данных по инфляции (CPI) и розничным продажам в США. Текущий фундаментальный фон характеризуется острым противоречием между шокирующим провалом американского рынка труда в июле и сохраняющимся давлением цен.
Доллар США (USD): Инфляция против занятости В центре внимания инвесторов — дилемма Федеральной резервной системы во главе с Кевином Уоршем. Опубликованный отчет Non-Farm Payrolls зафиксировал сокращение рабочих мест на 23 тысячи при прогнозе роста, что спровоцировало эмоциональную распродажу доллара в конце прошлой недели. Однако этот отскок пар EUR/USD и GBP/USD носил характер технического сворачивания коротких позиций, а не смены глобального тренда. Безработица остается низкой (4.1%), а риторика ФРС — сдержанно-жесткой из-за высоких цен на энергоносители.
Ключевые уровни: Доходность 10-летних казначейских облигаций закрепилась на уровне 4.65%. Базовый сценарий предполагает ее рост выше этой отметки после аукционов Минфина США.
Триггеры недели: Если индекс потребительских цен (CPI) за июль выйдет на уровне +0.2% м/м или выше, доллар возобновит укрепление. Падение CPI ниже 0.1% вкупе со стагнацией розничных продаж подтвердит рецессионные опасения и обрушит USD к целям 1.1800 в паре с евро.
EUR/USD: Коррекционный потолок Пара восстановилась к зоне сопротивления 1.1540–1.1560. Макроэкономический профиль еврозоны пока не дает единой валюте собственных драйверов для устойчивого роста — разница в процентных ставках продолжает играть в пользу американской экономики.
Базовый сценарий: Завершение коррекционного отскока в указанной зоне и развитие нисходящей волны к отметкам 1.1470 и основной цели на 1.1400.
Альтернативный сценарий: Уверенный пробой уровня 1.1580 откроет дорогу к среднесрочным целям 1.1680–1.1800, но для этого потребуется крайне слабая американская статистика.
GBP/USD: Продавцы у отметки 1.3500 Британский фунт демонстрирует схожую динамику, уперевшись в область сильного предложения 1.3500–1.3520. Банк Англии также находится в режиме ожидания, однако экономика Великобритании более чувствительна к стоимости кредитования.
Прогноз: Разворот от зоны 1.3500 выглядит наиболее логичным сценарием. Ближайшие цели снижения расположены на уровнях 1.3400 и 1.3333. Покупки пары остаются рискованными до момента фактического ослабления доллара на фоне макроэкономических разочарований из США.
Кросс-курсы и сырьевые валюты Пары с японской иеной (USD/JPY) будут следовать за динамикой доходностей американских гособлигаций. При сохранении доходности US10Y выше 4.6% пара сохраняет потенциал возврата к росту. Австралийский и новозеландский доллары находятся под давлением ожиданий замедления китайской экономики, торгуясь вблизи важных уровней поддержки в ожидании подтверждения разворота товарных рынков.
Резюме для трейдера Наступившая неделя лишена пространства для широкого боковика. Рынок заложил в цены слабость рынка труда, поэтому фокус сместился на инфляцию. Для краткосрочных стратегий приоритетными остаются продажи европейских валют против доллара от зон сопротивления (1.1560 по евро и 1.3500 по фунту). Любое значение индекса потребительских цен выше консенсус-прогноза станет триггером для агрессивного восстановления индекса доллара (DXY) и реализации медвежьих сценариев в основных валютных парах.
НОВОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Анализ и рекомендации по выбору облигаций для долгосрочных инвестиций до конца текущего года
Источник:
Рынок облигаций демонстрирует значительный рост инвестиционной активности, что подтверждается увеличением вложений в государственные ценные бумаги федерального займа (ОФЗ) более чем в два раза с начала года, достигнув отметки в 369 миллиардов рублей.
Доходность ОФЗ приблизилась к 15%, что делает их конкурентоспособными по сравнению с депозитами, которые ранее были предпочтительным инструментом для частных инвесторов на фоне жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ).
Сентябрьский разворот, когда инвесторы ожидали снижения ключевой ставки ЦБ РФ на два процентных пункта (п.п.), но получили снижение лишь на один п.п. до 17%, привел к увеличению кривой доходностей облигаций. В условиях неопределенности относительно будущих действий ЦБ РФ, участники рынка стремятся найти баланс между ожидаемыми изменениями ключевой ставки и растущими объемами заимствований Министерства финансов Российской Федерации (Минфин РФ) для покрытия дефицита государственного бюджета.
Динамика рынка ОФЗ и факторы, влияющие на доходность
За девять месяцев 2025 года частные инвесторы продемонстрировали значительный интерес к ОФЗ, увеличив свои вложения в 2,3 раза до почти 370 миллиардов рублей. Особенно заметный рост наблюдался в третьем квартале, когда частные покупки достигли 178 миллиардов рублей, что вдвое превышает показатель второго квартала (82,5 миллиарда рублей).
Рост доходности ОФЗ стал ключевым фактором, привлекающим инвесторов. В августе доходность ОФЗ составляла около 14% годовых, а к середине октября она превысила 15%. Это связано с решением ЦБ РФ снизить ключевую ставку лишь на один п.п. до 17%, что не оправдало ожиданий рынка. Кроме того, пересмотр федерального бюджета, предполагающий увеличение объемов заимствований, также способствовал росту доходности.
Минфин РФ планирует разместить около 3,3 триллиона рублей в четвертом квартале, доведя общий объем выпусков до 5,6 триллиона рублей. Этот масштабный объем заимствований создает значительный навес предложения, что ограничивает потенциал роста цен на облигации. Однако высокая доходность, превышающая 15%, продолжает привлекать инвесторов, и спрос на аукционах остается стабильным, хотя и без ажиотажа.
С сентября кривая доходности ОФЗ увеличилась на 70-80 базисных пунктов (б.п.), и рынок вернулся к более естественной структуре без инверсии (дальние выпуски показывают более значительный рост по сравнению с короткими). Это свидетельствует о том, что большинство инвесторов не ожидают снижения ключевой ставки до конца года, что уже отражено в текущих ценах.
Однако на горизонте появились новые риски, связанные с повышением налога на добавленную стоимость (НДС), ростом цен на бензин и ускорением инфляции. Эти факторы могут привести к более длительной паузе в действиях ЦБ РФ. Индекс государственных облигаций Мосбиржи (RGBI) опустился к годовым минимумам, достигнув уровня около 113-114 пунктов. При более мягких сигналах со стороны регулятора возможен отскок индекса до 117-118 пунктов. Ключевой вопрос остается открытым: когда ЦБ РФ возобновит цикл снижения ставок? Некоторые аналитики и банки предполагают, что снижение ключевой ставки может не произойти до весны следующего года.
Цены облигаций напрямую зависят от ожиданий по будущим значениям ключевой ставки. Если рынок закладывает более длительный период высоких ставок, доходности растут, а котировки облигаций снижаются. В настоящее время именно такая ситуация наблюдается на рынке.
Стратегии инвестирования в облигации
Рынок облигаций выглядит перепроданным, а ожидания инвесторов — чрезмерно пессимистичными. Эксперты предлагают следующие стратегии для инвесторов:
1. Фиксация доходности с премией к рынку: * До конца октября рекомендуется приобретать облигации с фиксированным купоном (фиксы) с премией к рыночным ценам.
* Особое внимание следует уделить аукционам Минфина РФ. На 15 октября запланированы размещения ОФЗ серий 26246 и 26251, которые предлагают значительную надбавку к вторичному рынку.
* Спрос на эти выпуски высок, но отсечки по доходности составляют 15,2-15,4% годовых. Это является привлекательной точкой входа, особенно если целью является фиксация купона выше кривой доходности.
* На вторичном рынке рекомендуется приобретать облигации с различными сроками погашения, преимущественно на 1-5 лет, с небольшой долей бумаг на 7-10 лет.
* Важно выбирать обычные облигации с фиксированным купоном, так как доходность на данный момент составляет около 15% годовых и выше, что является хорошим уровнем.
2. Диверсификация и среднесрочные корпоративные облигации: * Аналитик "Алор Брокер" Игорь Соколов рекомендует запасать в портфель длинные ОФЗ с фиксированным купоном, такие как ОФЗ 29009 и ОФЗ 29010, ожидая доходности около 21-22% годовых на горизонте 6-9 лет.
* Он также предлагает рассмотреть корпоративные облигации, такие как Банк ПСБ серия 003Р-09, РСХБ серия БО-03-002Р и бумаги МТС.
* Размещение Минфином флоатеров и возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ могут создать условия для роста индекса RGBI до 120 пунктов к концу года.
3. Компромисс между долгосрочными и среднесрочными бумагами: * Алексей Ковалев, руководитель направления анализа долговых рынков ФГ "Финам", рекомендует избегать слишком длинных облигаций из-за высокого процентного риска.
* Вместо этого он предлагает ориентироваться на корпоративные облигации с дальней датой погашения (оферты), которые только начинают активно предлагаться российскими эмитентами.
* Среднесрочные корпоративные бумаги позволяют инвесторам зафиксировать премии в доходности к ОФЗ на продолжительный период и выглядят интереснее ставок по депозитам аналогичной срочности.
Рынок облигаций в настоящее время характеризуется высокой доходностью и значительными рисками, связанными с ожидаемыми действиями ЦБ РФ и инфляционными процессами. Инвесторам рекомендуется использовать стратегии диверсификации и фиксации доходности с премией, а также учитывать кредитные качества эмитентов при выборе корпоративных облигаций. В условиях неопределенности важно проявлять осторожность и тщательно анализировать текущую ситуацию на рынке.
Глобальные валютные рынки входят в торговую неделю с 10 по 14 августа 2026 года в состоянии повышенной турбулентности. Главным событием, определяющим расстановку сил в основных парах, станет публикация данных по инфляции (CPI) и розничным продажам в США. Текущий фундаментальный фон характеризуется острым противоречием между шокирующим провалом американского рынка труда в июле и сохраняющимся давлением цен.
